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      鄭商所研討:期權交易將引入做市商制度

      2012-08-08 11:11

      新聞作者: 張晨晨 新聞來源:期貨日報

      昨日,鄭商所在其舉辦的“期權業務及規則研討會”上公布了未來期權交易制度的雛形。會議資料中,包括《鄭州商品交易所期權交易管理辦法(草案)》和《鄭州商品交易所期權做市商管理辦法(草案)》。鄭商所相關負責人表示,鄭商所將按照研究與操作并重、技術與業務互動的原則,以服務實體經濟為宗旨,扎實做好商品期權推進工作。
      根據《鄭州商品交易所期權交易管理辦法(草案)》,期權合約的主要條款包括:合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、到期月份、交易時間、期權類型、執行價格、執行價格間距、執行方式、最后交易日、到期日和上市交易所。其中,期權類型分為看漲期權和看跌期權。執行價格間距是指相鄰兩個執行價格之間的差,執行價格是間距的整數倍。期權執行方式分為美式和歐式,前者是指買方在合約到期日前均可以行使權利,后者是指買方只有在合約到期日才能行使權利。
      以鄭商所列舉的白糖期權合約草案為例,白糖期權合約的交易單位為一手白糖期貨合約,報價單位為元/噸,最小變動價位為0.5元/噸。每日價格最大波動限制與白糖期貨合約每日漲跌停板的絕對數相同,其中,期權跌停板不低于期權最小變動價位。到期月份為白糖期貨合約交割月份前兩個月及交易所規定的其他月份。執行價格以前一交易日結算價為基準,按執行價格間距掛出三個實值期權、一個平值期權和三個虛值期權。執行價格間距分段設置。
      交易和結算方面,客戶在期貨和期權交易中使用相同交易編碼,會員的期權交易與期貨交易共用一個專用賬戶。
      在期權交易中,鄭商所將引入做市商制度。根據《鄭州商品交易所期權做市商管理辦法(草案)》,申請成為做市商的可以是非期貨公司會員或期貨公司會員的法人客戶。法人客戶申請成為做市商,需要由期貨公司會員代為申請?!坝捎谄谪浌緯簳r不具備自營業務資格,所以期貨公司并不能申請成為商品期權做市商?!编嵣趟嘘P負責人表示。
      一旦成為做市商,客戶詢價時,做市商應進行雙邊報價。報價的響應時間、掛單時間、下單量和價差須符合協議規定。另外,做市商享有協議規定的期權交易手續費優惠和同品種期貨交易手續費優惠的權利。對此,有業內人士表示,由于做市商需要在期貨市場上對沖對手盤行權帶來的風險,因此手續費優惠對做市商來說很有益處。此外,如果做市商所負責的期權合約連續兩個月未達到最低響應率(有效報價次數/詢價次數)或出現嚴重違規行為等情況,將被取消做市商資格。
      研討會上,來自鄭商所期權業務合作會員的代表就鄭商所期權相關制度規則進行了熱烈討論,并就期權合約、交易指令、保證金、風險控制、做市商制度等提出了意見和建議。據了解,今日的會議還將就期權交易會員端的開發、期權市場投資者教育等方面進行研討。

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